东瑞食品集团股份有限公司（股票简称：东瑞股份）创立于2002年国内正规配资公司，2021年4月在深交所主板上市，是一家集生猪生产、科研、贸易于一体的现代化农业企业。
东瑞股份是农业产业化国家重点龙头企业、国家生猪核心育种场、国家级生猪产能调控基地、农业国际贸易高质量发展基地、出口活猪质量安全示范企业，是内地供港澳活大猪优质领先供应商和粤港澳大湾区“菜篮子”重要生产基地。
2024年，东瑞股份的营收同比增长了46.6%，就算是“俯卧撑”，本次撑起来的高度还是创下了新纪录的。而且这并不是终点，2025年一季度，以76.6%的同比增长，不仅延续着高增长，似乎还有要起飞的迹象。
各大业务都在增长之中，起到决定性影响因素的是占比超九成的“生猪”业务。屠宰、肉食业务增长更快，成为第二大业务；饲料业务也能增长，这比很多同行要强。只是除“生猪”外的业务规模都偏小，增减波动偏大，或者与行业有一定差异，并不能代表某种趋势。
2024年，东瑞股份境内外市场都在增长，但境外市场增长较慢，主要的增长都来自于境内市场。只用了两年的时间，境内市场的占比从四成出头，扩大至近2/3了，其发展壮大大本营的策略似乎已经在发挥作用了。
和营收形成鲜明对比的是，东瑞股份并没有随很多同行那样成功扭亏，只是亏损额度大幅缩小，2025年一季度仍然没能扭亏。
2024年的毛利率大幅反弹，但和其他同行创下近四年新高不同，东瑞股份2024年的毛利率还远不及2021年和2022年。这可能就是其净利润方面没能扭亏的重要影响因素。至于说销售净利率和净资产收益率等方面，最近三年多都是不及格的表现。
国内正规配资公司
境内外业务的毛利率都在大幅增长之中，其中境内市场的由负转正，增长的幅度远高于境外市场。但是，境内市场的毛利率水平仍然不及境外市场的一半，其近两年占比的大幅提升，对东瑞股份的平均毛利率造成了较大的影响。由于分地区的营收结构不太可能回到几年前了，理论上毛利率也不可能提升至当年的水平，就算偶然有市场大繁荣，凭国内市场的内卷程度，也不可能持续太久。
2024年的主营业务仍然是亏损状态，只是由上年的近四成的亏损，降至不到4个百分点，2025年一季度进一步下降至不到1个百分点。看来是主营业务扭亏就在眼前了，是不是这样，我们一会儿看分季季的情况时再说。
除了2023年因为“资产减值损失”金额较大，导致东瑞股份在其他收益方面净损失较为严重之外，其他年份这方面的影响很小，我们就去细究了。
分季度来看，营收同比增长是从2024年二季度开始的，在这之前已经连续四个季度同比下跌了。增长同样是维持了四个季度，增长幅度相当猛，已经不是收复失地的问题，而是大大超过了下跌前的水平。
最近九个季度中，只有两个季度有盈利，金额都不高。亏损总体上是环比缩小，直至2024年三季度恢复盈利；接着又掉头向下，直至2025年一季度又出现了小额亏损。
如果看主营业务，也只有两个季度是盈利状态，趋势变化上和净利润的变化差不多。产生这样的原因，主要是毛利率的波动，2024年三季度和四季度正好是毛利率相对较高的两个季度。2025年一季度的毛利率下滑至最近四个季度中最低的水平，主营业务亏损了0.7个百分点。
“经营活动的现金流量净额”表现并不算好，同行们这两年摆脱净利润的影响而大幅增长的情况，在东瑞股份这里并没有发生。固定资产投资规模虽然比峰值年份有所下降，但降得不多。为了满足这些投资的需求，前几年连续三年大额净融资。
应收和应付项目对现金流量的影响有限，主要存货的规模连续我年持续占用资金。营收增长的年份，可以说是自然增长；营收下跌的年份，又可以说是销路不畅，总之都要增长。
存货的规模大幅增长，占流动资产比也在增长，周转效率也在下降。上面解释的原因当然是第三者的调侃，对于东瑞股份自己来说，还是需要重视并采取应对措施的。
由于存货的规模偏大，东瑞股份的“速动比率”偏低，流动比率和资产负债率还过得去，偿债能力的强弱，主要取决于存货变现的速度。对于生猪这类商品来说，变现一般没有太大的问题。
存货的规模持续增长，2025年一季度末主要是固定资产增长，在建工程下降，总体基本稳定。看这形势，后续的固定资产投资规模也要逐步下降了，先消化一下持续多年的大额投资形成的产量再看吧。
有息负债在2022年末和2023年末大幅增长，2024年末以来，增长开始变慢。两年多的时间就把杠杆加得差不多到位了，虽然现在的资产负债率还可以支撑一定的杠杆，但东瑞股份可能也想稳一稳形势再说，免得步子迈得太大了。
东瑞股份2021年上市后，加大了固定资产的投入，以此扩大其以前占比不大的境内市场的业务。在波动多年后，2024年总算在收获这些投资的成果了。但成果分了两面，营收的收回来了，而盈利目标却无法达成，原因是境内市场的毛利率远低于境外市场，竞争的强度也更大。
后续是继续扩大规模来摊薄成本，以便与同行展开“公平”的竞争？还是以稳为主，观察着可能出现地市场机会，伺机而动呢？不管是主动还是被动，东瑞股份暂时更倾向于后一个选项。
声明：以上为个人分析国内正规配资公司，不构成对任何人的投资建议！
辉煌优配开户提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
沪深京指数
热点资讯
